5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美(měi)股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ong>此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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