今年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物国国会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政(zhèng)府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ign="center">

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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