AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓，0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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