北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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