周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日(rì)市场总体下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的(de)时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看好，而(ér)高位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺、上证50净流角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时(shí)间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资金前列(liè)，而在(zài)近日(rì)遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游(yóu)戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏(xì)为(wèi)代表的(de)TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大(dà)金融、大基(jī)建等(děng)权重(zhòng)股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带(dài)动大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价(jià)，基建板块受(shòu)益于(yú)“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能(néng)会受到获利盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资(zī)产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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