大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班(bān)，这个(gè)长(zhǎng)假，国内祈使句例子英语，祈使句例子10个旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大(dà)事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调(diào)！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情防控(kòng)和经(jīng)济社会发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决(jué)定(dìng)性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常态(tài)化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发(fā)力(lì)，需(xū)求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解(jiě)，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势(shì)，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍(réng)需(xū)要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作，促进(jìn)房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提(tí)出，在(zài)超大特(tè)大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业(yè)采购经理(lǐ)指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临界点(diǎn)，制造业景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机(jī)中第四家倒下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上(shàng)第二(èr)大(dà)的(de)破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数(shù)据中心测算，全国国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当(dāng)地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架(jià)无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片(piàn)也没(méi)有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京(jīng)不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在合适的(de)时间和地点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科(kē)自(zì)当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方面表示“没有参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)位于基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的(de)过度(dù)博(bó)弈和心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和(hé)外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继续(xù)不断(duàn)改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层(céng)面实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个(gè)关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振市场信心，扩内需(xū)仍(réng)是着力(lì)重(zhòng)点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑(zhù)底特(tè)征明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第(dì)二个(gè)关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)有业绩(jì)亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及(jí)其(qí)他板块中一(yī)季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政策(cè)有望延续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上(shàng)市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策(cè)略(lüè)：耐(nài)心等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平衡期(qī)，低位(wèi)把握再布(bù)局机会(huì)；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找景气稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在(zài)于(yú)科技周期与复(fù)苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场有所反复(fù)很正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成(chéng)为(wèi)未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何(hé)？行业胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全(quán)A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后(hòu)1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美(měi)欧一季(jì)度经济(jì)增速不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银行业危机和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得海(hǎi)外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经(jīng)济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政治局(jú)会议首提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数(shù)整体是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年(nián)底熊市结束后，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了(le)2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济的(de)判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看，4月份确(què)实出现了较为(wèi)明显的(de)下降(jiàng)。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会(huì)季节(jié)性回(huí)落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经济进入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能(néng)会让4-5月(yuè)的经济数据(jù)很难超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场的(de)战术调整(zhěng)虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不(bù)了长期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美(měi)联储(chǔ)、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏弱的(de)一(yī)季报(bào)业绩；但中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何(hé)应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息(xī)组合(hé)在经济偏(piān)弱(ruò)、利(lì)率下行(xíng)环境下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步(bù)加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创再(zài)起(qǐ)

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