在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今(jīn)年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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