“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估(gū)这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

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