自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片(pe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数iàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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