金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大(dà)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心建议。

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