北(běi)京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式来自全球各地的投资圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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