近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

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　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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