编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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