金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(b安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里àn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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