财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的(de)赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一致投票通过了上述(shù)决(jué)议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次(cì)级(jí)债(zhài)）具有(yǒu)同等(děng)地(dì)位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排(pái)名条款和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此类债券(quàn)持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价(jià)值(zhí)。各个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决(jué)定在(zài)这(zhè)个地(dì)区是否(fǒu)发(fā)生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团(tuán)债(zhài)务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分(fēn)优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在(zài)本(běn)周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产的(de)实(shí)际价值。自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗e-height: 24px;'>自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗>

　　这份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战略委(wěi)员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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