北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企lor: #ff0000; line-height: 24px;'>大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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