本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几(jǐ)个交易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加(jiā)速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格(gé)下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影(yǐn75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升g)响，跌(diē)幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于需求复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需(xū)时间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期(qī)到(dào)港压力不(bù)大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明(míng)显低(dī)于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空(kōng75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对价(jià)格(gé)或(huò)形成支撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为(wèi)，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波(bō)折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区(qū)间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求(qiú)复苏力(lì)度(dù)。

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