5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告(gào)宣布，公(gōng)司在2021年5月即公开挂牌的江铃(líng)重型汽车有限公司(sī)（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易(yì)终止，而(ér)此(cǐ)前(qián)约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江(jiāng)铃汽车(chē)在2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资产，不过原(yuán)计划在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江(jiāng)铃汽(qì)车却因此(cǐ)背(bèi)上了包(bāo)袱。江铃(líng)重汽在(zài)8年间亏损额度超过20亿(yì)元。而且江铃汽车此(cǐ)前为转让铺路，还曾现金为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)前后耗了两年的“瘦身”行动(dòng)依旧(jiù)以(yǐ)失败告终。

　　审批未在(zài)约(yuē)定时间完成(chéng)

　　这(zhè)笔交易要追溯到(dào)两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露(lù)，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价格(gé)，通过山西省(shěng)产权交(jiāo)易市场(chǎng)公开挂牌方式，出售(shòu)全(quán)资子(zi)公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃(líng)重(zhòng)汽对接盘方开出了要求：1、世界(jiè)500强企业(yè)，2020年度在全球生(shēng)产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年(nián)经审计合并报表(biǎo)净(jìng)利润率超过(guò)5％。

　　3个(gè)月(yuè)后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述(shù)股(gǔ)权(quán)挂(guà)牌(pái)公告(gào)期于2021年(nián)8月(yuè)9日(rì)期限(xiàn)届(jiè)满，交易(yì)股权出售征集到一名意向受让方，符合(hé)上(shàng)述要求的沃(wò)尔沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而(ér)且，沃(wò)尔沃卡车也按照相关交(jiāo)易规则支付(fù)了(le)保证(zhèng)金。2021年8月(yuè)23日(rì)，双方经协商一致(zhì)，就出售交(jiāo)易股权签(qiān)署了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权(quán)转(zhuǎn)让协议》，确(què)定(dìng)就目标股权支付的基准价(jià)款(kuǎn)为人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日公告称，该笔交(jiāo)易需(xū)要获(huò)得国资管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)权单(dān)位的(de)批(pī)准，但由(yóu)于交易所需(xū)的政府审批事项未能在(zài)约(yuē)定的时(shí)间内完成，项目双方(fāng)经协商一(yī)致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔(bǐ)交(jiāo)易前后耗(hào)时长达(dá)2年之久(jiǔ)，但最终仍以失败告终(zhōng)。需要(yào)提(tí)及的是，江铃重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易已经(jīng)是其历史(shǐ)上(shàng)第(dì)三次转手。

　　成为“财(cái)务黑洞”

　　资(zī)料显(xiǎn)示，江铃重汽前身是山(shān)西省汽(qì)车工(gōng)业集团。作为(wèi)一家(jiā)老(lǎo)牌(pái)国(guó)营企业(yè)，该公司主要组装生产(chǎn)重型卡车(chē)与货车，但由于(yú)经(jīng)营不善陷(xiàn)入(rù)发展困境，在2007年(nián)第一次被重组。中国兵器装备(bèi)集团(tuán)及中国(guó)长安汽车集团有(yǒu)限公司，将太(tài)原重汽重组为太原长(zhǎng)安重汽，作为(wèi)长安汽车进入重卡领域(yù)的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏损(sǔn)已达1.4亿元(yuán)，2012上半(bàn)年(nián)的总(zǒng)销(xiāo)量为439辆。到2012年第(dì)一季度，太原重汽的净(jìng)资产仅为2.5亿元(yuán)，已(yǐ)难以实现正常运(yùn)转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太原重汽(qì)产生了(le)兴趣，该公(gōng)司在2012年(nián)7月以不(bù)超过2.7亿元的价格，从长安(ān)手中接手(shǒu)太原长安重汽的全(quán)部股权，并于2013年(nián)1北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯月将其更名为江铃重(zhòng)汽。

　　当初，江北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯(jiāng)铃汽车进入重卡领域(yù)的意图是(shì)实现商用车(chē)全(quán)覆盖。2013年，江铃汽车曾(céng)表示(shì)，最终(zhōng)将(jiāng)建成(chéng)年产10万辆重型载货车、10万台发动(dòng)机的大型(xíng)重卡(kǎ)企业(yè)，达产后主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞察不足，经(jīng)营状况(kuàng)并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时(shí)期东风公(gōng)司(sī)、中国重汽(qì)、一汽解放等头部企业的单月销量，就已超过(guò)江(jiāng)铃(líng)重汽几年的(de)销(xiāo)量总(zǒng)和。2020年9月(yuè)之后，江(jiāng)铃汽车不再披露有(yǒu)关江铃(líng)重(zhòng)卡的销量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃(líng)重(zhòng)汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽(qì)车2020年财(cái)报(bào)数据显示，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型汽(qì)车相关(guān)业(yè)务累计亏损超20.33亿(yì)元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿(yì)元(yuán)。而且2021年(nián)，江铃(líng)重汽(qì)仍然(rán)呈现亏损状态，1月净亏损(sǔn)为1213.7万元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为(wèi)7.99亿元，处于资(zī)不(bù)抵债的状态(tài)。因(yīn)此，2021年后，江铃重(zhòng)汽(qì)停止了(le)所(suǒ)有的产销工作。

　　值得一提的(de)是，在2021年初(chū)，江铃汽车还对(duì)江铃重汽(qì)进行了11.42亿元(yuán)的现(xiàn)金增(zēng)资。这(zhè)一(yī)举(jǔ)动的(de)主要目的是(shì)降低(dī)江铃重汽的资产负债(zhài)率，便于(yú)吸引(yǐn)外部投资(zī)进(jìn)入(rù)，利于江铃重(zhòng)汽进(jìn)行业务重组(zǔ)。

　　“地(dì)主家”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车自身近年北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯(nián)来日子也(yě)不太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车分别实(shí)现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内，其(qí)实现归(guī)母净利(lì)润分别(bié)为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表(biǎo)面上看，盈(yíng)利状况尚可。不过，在(zài)2021年(nián)和2022年这(zhè)两年(nián)间，江铃汽车(chē)收到的(de)政府扶持资金就达(dá)到(dào)5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其当年的净利润。而扣(kòu)除非(fēi)经常(cháng)性损(sǔn)益(yì)后(hòu)，江铃汽车在这两年的扣非归(guī)母净利润(rùn)分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃(líng)汽车(chē)在这(zhè)两年现金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其(qí)经营活动现金流净额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年(nián)即降至17.6亿元(yuán)，而到了2022年这一科目(mù)变成了-15.19亿元(yuán)。而(ér)且今年一季(jì)度，这一科目(mù)仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)，江(jiāng)铃汽车(chē)营收为75.26亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)上升(shēng)4.06％，其归母净利润(rùn)仅(jǐn)为1.83亿元(yuán)，较上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃(wò)接盘告吹(chuī)，江铃重汽这一“包袱(fú)”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃(líng)汽车此次也表示，江铃(líng)重汽已暂停(tíng)生产和销售，当前主要(yào)开支为员工薪酬和(hé)设(shè)备维护(hù)等费用。“未来公司仍将继续积(jī)极推进(jìn)江铃重汽的重组工作，”江铃汽车方面称。

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