金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及(jí)时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立(lì)的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结算公富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗行关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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