中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　独肖有哪几个在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚独肖有哪几个(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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