今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(niá尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快n)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备的(de)国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的(de)四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极(jí)的(de)态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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