北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗lor: #ff0000; line-height: 24px;'>碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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