5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风(王宝强学历，王宝强不是84年的吗fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环(h王宝强学历，王宝强不是84年的吗uán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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