“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预(yù)期(qī)的美联储7月加(jiā)息几率增加(jiā)，预(yù)计未来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国(guó)际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造(zào)业目(mù)前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美(měi)联储利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚(xū)实实(shí)的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出(chū)任(rèn)何(hé)决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期(qī)间表示(shì)，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静(jìng)。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐(zhú)步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济(jì)意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交(jiāo)割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价(jià)上(shàng)涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工(gōng)积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割(gē)，预(yù)计(jì)后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化(huà)高(gāo)级(jí)分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于(yú)低位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸(mào)订单(dān)充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力，存适(shì)度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的(de)市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说(shuō)此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不(bù)错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没(méi)有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年来看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或(huò)将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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