财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(shàng)一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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