在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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