金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(s什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(sh什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ì)核心建议。

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