财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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