本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号dì)区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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