本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四(sì)家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于(yú)其(qí)他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流(liú)动性(xìng)的(de)增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zh蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北(běi)交所出了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力(l蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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