5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May an为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生d go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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