本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思hé)的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发(fā)射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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