“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据的(de)测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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