财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等苏州是几线城市呢(děng)；南(nán)京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避(bì)免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期苏州是几线城市呢来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右苏州是几线城市呢，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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