金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的(de)全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广(guǎng10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(m10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱ǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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