美(měi)国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(d黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆uǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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