在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已pp7塑料杯能不能装开水(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pp7塑料杯能不能装开水pán)偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的pp7塑料杯能不能装开水(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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