“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计未来两次会议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三(sān)周来首次五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力(cì)累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而(ér)言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目(mù)前(qián)持(chí)续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各(gè)行业(yè)裁员人数的增(zēng)加，失(shī五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)业率预计(jì)会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布(bù)的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在(zài)会(huì)议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着(zhe)更多(duō)的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也(yě)让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他告(gào)诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场(chǎng)更(gèng)加平衡。他(tā)似(shì)乎(hū)支持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等北约国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免了(le)可(kě)能出现的(de)美国(guó)有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪(xù)，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力(lì)，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师(shī)童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到(dào)一个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度(dù)来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割品的(de)话(huà)，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的(de)最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的(de)一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安(ān)信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候条(tiáo)件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性(xìng)尚可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺(quē)货现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出(chū)口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀升，有些人(rén)认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割品的数(shù)量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端(duān)没(méi)有(yǒu)天(tiān)气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库(kù)和(hé)资(zī)金再(zài)次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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