衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工(gōng)作(zuò)的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面为什么风流女人看指甲临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市为什么风流女人看指甲场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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