“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗