5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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