大家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过(guò)是(shì)爆(bào)雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及(jí)券商老师(shī)们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记(jì)习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚(jiān)强(qiáng)领导下，各(gè)地区(qū)各部门(mén)更好统筹国(guó)内国(guó)际(jì)两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控和(hé)经济(jì)社会发展，更好统筹(chóu)发展和(hé)安全，我国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解(jiě)，经济(jì)增长好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求的(de)支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施(shī)建设(shè)等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于(yú)临界点，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和银行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接(jiē)管收(shōu)购的(de)命运。美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第(dì)四家倒下的银(yín)行，同时也是美(měi)国历史上第(dì)二(èr)大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期国内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据(jù)中(zhōng)心测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取行(xíng)动，并使(shǐ)用(yòng)电(diàn)子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达(dá)到(dào)袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发(fā)动袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保(bǎo)留(liú)在合适的时(shí)间(jiān)和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基(jī)辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对(duì)乌方企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者对经济的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年(nián)第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切(qiè)低(dī)，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内(nèi)需(xū)仍(réng)是着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比(bǐ)和高频(pín)数据验证；外(wài)部流(liú)动(dòng)性拐点明(míng)确，美(měi)国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实(shí)质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全年(nián)逐(zhú)季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的(de)结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个(gè)关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的(de)细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷期(qī)已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当前A股市(shì)场整(zhěng)体估值水平(píng)不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易(yì)日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对(duì)后市(shì)整体表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场机(jī)会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把握再布(bù)局机会；短期结构上关注(zhù)在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在于科技周期(qī)与(yǔ)复(fù)苏链中的(de)弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政(zhèng)策(cè)和业绩因(yīn)素(sù)影响下，行业或(huò)更均衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后续或(huò)依据(jù)基(jī)本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放大的宏观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为(wèi)代表的(de)赛(sài)道(dào)板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全(quán)球主要权益市场及(jí)原(yuán)油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场预期，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机和(hé)两(liǎng)党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使美(měi)联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内政策驱(qū)动的数(shù)字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数的(de)第一(yī)次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第(dì)一(yī)年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经(jīng)济指标和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是(shì)3个半月(yuè)，由于经济(jì)比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还出现了(le)2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均表(biǎo)明资本市场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能(néng)不(bù)会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的(de)下(xià)降(jiàng)。这一下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度(dù)经济数据最(zuì)容香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水易恢复(fù)，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超预期。由此导致(zhì)这一次(cì)市场的战术(shù)调整虽然可(kě)能已经(jīng)完成(chéng)大部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦(tǎn)途较(jiào)为(wèi)明(míng)确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估(gū)值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境(jìng)下获(huò)取超额(é)收益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明(míng)显调整，是(shì)进一步加配的良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水