本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户(hù)需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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