为了(le)让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处(ch一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披(pī)露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市(shì)场资金在(zài)二级(jí)市(shì)场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交(jiāo)易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备(bèi)资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后(hòu)部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋(móu)、部分(fēn)账户(hù)的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资(zī)金作为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过(guò)二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平(píng)知(zhī)悉并参(cān)与了本(běn)案(àn)行(xíng)为(wèi)；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽(zé)广代(dài)持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票(piào)。当事人所提相关理由(yóu)不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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