今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因831143是什么意思此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（831143是什么意思市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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