金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名yào)流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内(nèi)开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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