金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学夜公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及(jí)经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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