财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yó中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁u)的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōn中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁g)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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