为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)HBC路由器能用WiFi吗续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。HBC路由器能用WiFi吗账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出(chū)货

　　违(wéi)法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市场交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(HBC路由器能用WiFi吗dé)平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策(cè)由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事(shì)人(rén)所提相关(guān)理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告(gào)中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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