在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门(mén)主题(tí)行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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